200亿元，2800亿元，2400亿元...自11月1日起，公开市场迎来大额央行逆回购到期。市场人士表示，得益于月初流动性相对充裕以及中国央行的适当对冲，月初市场资金水平总体平稳，较上月末有所回暖。预计11月公开市场将维持合理运行，资金面大...
200亿元，2800亿元，2400亿元...自11月1日起，公开市场迎来大额央行逆回购到期。市场人士表示，得益于月初流动性相对充裕以及中国央行的适当对冲，月初市场资金水平总体平稳，较上月末有所回暖。预计11月公开市场将维持合理运行，资金面大幅波动风险较小。
灵活调整逆回购操作。
11月初，面对央行逆回购的密集到期，资金面表现出较强的韧性。
市场消息称，10月下旬，受对冲税期高峰和国债兑付等因素影响，中国人民银行加大公开市场操作力度，连续开展大规模逆回购操作。本周央行这部分逆回购逐渐到期。Wind数据显示，10月31日至11月4日，共有8500亿元央行逆回购到期，其中11月1日至3日到期金额较大，共计7500亿元。
事实上，自上月初以来，资金水平总体稳定，较上月底有所回暖，货币市场利率有所下降。11月2日，银行间市场代表性存款类机构7天期债券回购加权平均利率报1.71%，较前一日下跌约3个基点，较10月底高点下跌逾30个基点。
在此背景下，公开市场操作相应下降。11月1日和2日，中国人民银行分别进行了150亿元和180亿元的逆回购操作，较10月下旬大幅减少。
市场分析认为，11月份，纳税期限、国债兑付等因素影响下降。此外，10月末财政投入形成流动性供给，流动性总量有所恢复，金融机构对人民银行资金需求相应减少。“中国人民银行仍保持必要的操作规模，这有助于保持11月初货币市场的稳定。”该市场人士表示。
光大银行金融市场部宏观研究员周认为，短期扰动因素影响减弱后，人民银行灵活调整公开市场操作，逐步缩减逆回购操作规模，确保流动性合理充裕，当前市场资金面相对宽松。
流动性将保持合理充裕。
8月以来，资金面宽松程度降低，DR007等货币市场利率操作中枢上调。展望今年剩余时间，专家认为，虽然前期流动性过剩的局面有所改变，但随着国债发行和兑付等因素影响的减弱，以及年末财政支出的增加，未来流动性有望合理充裕。
专家，关注未来两个月财政收支因素对流动性运行的影响。一方面，超过5000亿元专项债券的地方余额限额已基本发行完毕，四季度地方债发行高峰期已过。地方债发行和兑付因素对流动性的影响将减弱。另一方面，11月和12月通常是财政支出的大月份，尤其是年末，财政资金的集中投放有望大大补充银行体系的流动性。
“由于12月份国债到期量较大，预计11-12月份国债总净融资规模不足1000亿元，广义净财政支出将继续补充流动性。”产业分析师何帆说。
此外，银行存款准备金、季末监管考核等因素可能会在一定程度上增加流动性需求。外汇占款的影响还是很小的。总体而言，专家认为，未来两个月流动性将相当充裕。
“预计流动性将保持合理充裕，货币市场利率将小幅上升。”中信证券首席经济学家明明表示，从目前的经济复苏情况来看，不需要担心流动性的快速收紧。如果11月份人民银行不降准，11月份到期的中期继续贷款的概率会明显增加，也可能带动货币市场利率中枢小幅上行，但仍会低于10月底的水平。
周说，当前，中国继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策，为经济复苏创造适宜的货币金融环境。与此同时，中国人民银行拥有丰富的工具来应对短期流动性波动。
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