日前，中科海讯披露2023年半年报。期内，公司实现营收约8155.88万元，同比下降12.52%；归母净利润约为-3642.29万元，同比下降1378.26%，由盈转亏。 值得注意的是，今年上半年，中科海讯四类主要产品营收仅微增或大幅下滑...
日前，中科海讯披露2023年半年报。期内，公司实现营收约8155.88万元，同比下降12.52%；归母净利润约为-3642.29万元，同比下降1378.26%，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年，中科海讯四类主要产品营收仅微增或大幅下滑，叠加营业成本同比增长超30%，公司毛利率同比下降24.76%。最终，高达5146.86万元的信用减值损失给出“致命一击”，公司实现归母净亏损。二级市场方面，截至8月28日收盘，公司股价收于18.65元/股，下跌10.85%。
此外，资料显示，中科海讯于2019年12月上市，上市前后其业绩表现，尤其是净利润水平大相径庭。2016年至2019年，公司归母净利润分别约为-296.94万元、7984.64万元、8580.64万元、8181.43万元。2020年至2022年，公司归母净利润水平则分别约为2120.94万元、1144.73万元、1267.46万元。
上半年营收净利双降
据了解，中科海讯主营国家特种电子信息行业声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售，业务板块主要包括信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统、其他四类。
上半年，上述四类业务中，除信号处理平台营收同比微增6.41%外，其余三类业务营收分别同比下降95.94%、48.84%、74.36%，从而四类业务期内分别实现营收约7573.05万元、39.64万元、456.07万元、87.12万元。
虽然占比最大的信号处理平台业务营收实现微增，但其营业成本同比增长79.89%，该业务毛利率同比下降29.62%。中科海讯整体毛利率亦受此所累，同比下降24.76%，实现50.32%。
然而，对于中科海讯上半年实现归母净亏损这一结果而言，除毛利率、期间费用率等主营业务相关变动外，更为重要的因素为公司约5146.86万元的信用减值损失，其占利润总额比例约119.07%。半年报显示，高额信用减值损失主要系计提应收账款坏账准备所致。
据公司半年报，截至2023年6月30日，中科海讯的应收账款账面余额约为6.89亿元，已超其2020年至2022年近三年营收之和。资产负债表中，公司应收账款约为5.12亿元，占总资产比例约为44.27%。
同时，需要注意的是，中科海讯应收账款账龄相对较长。合计约6.89亿元的应收账款余额，账龄在1年以内的仅约1.87亿元，1-3年的约2.64亿元，3年以上的约2.38亿元。
或受经营情况、应收账款回款等多方面因素的影响，中科海讯上半年经营活动产生的现金流量净额约为-9098.35万元，超出其当期营收8155.88万元。上半年公司现金及现金等价物净增加额则约为-1.69亿元。
上市后业绩“大变脸”
中科海讯于2019年12月创业板上市。上市前，公司业绩表现出了相对良好的成长性。数据显示，2016年至2019年，公司分别实现营收约1.32亿元、2.13亿元、2.98亿元、2.41亿元，分别实现归母净利润约-296.94万元、7984.64万元、8580.64万元、8181.43万元。
上市后，中科海讯业绩，尤其是归母净利润水平即“断崖式下滑”。2020年至2022年，公司分别实现营收约1.25亿元、2.02亿元、2.18亿元，分别实现归母净利润约2120.94万元、1144.73万元、1267.46万元。
2021年2月，中科海讯曾推出股权激励计划。在激励对象完成公司及个人层面的业绩考核标准后，可以 27元/股的价格获授并解锁激励股票。
其中，上述股权激励计划公司层面的业绩考核期为2021年至2023年，考核以经审计的2020年财务数据为基数。值得注意的是，2020年为中科海讯上市后第一个完整会计年度，亦为公司业绩“断崖式下滑”首年，业绩相对弱于2019年同期。
但其后两年，无论是营收还是净利润，中科海讯均未完成公司层面的业绩考核指标，从而公司分别于2022年5月、2023年4月分别作废相应归属期的限制性股票。
今年上半年，中科海讯曾在互动易向投资者解释业绩下滑的原因。公司称，自上市后，主要受疫情影响导致营业收入下滑，以及应收账款增加导致计提信用减值损失增加等多重因素，导致净利润较低。
据悉，上市前后，中科海讯应收账款及应收票据金额确实呈逐年走高之势，且其上市后规模远高于上市前。历年财报显示，2016年至2022年，公司应收账款及应收票据金额分别约为1.64亿元、2.02亿元、2.90亿元、3.83亿元、4.15亿元、4.36亿元、5.07亿元。
对此，有分析认为，应收项目金额的多寡关乎企业的营运能力及盈利质量。在营收变动不大的背景下，该项目逐年增加或意味着企业资金回款较慢，财务风险会相应增加。一般而言，账龄越长的应收款回收难度越大。
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