尽管第三季度黄金投资需求明显收缩，但在消费者需求和央行购买黄金的推动下，全球黄金需求仍强劲反弹至疫情前水平。世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2022年第三季度全球黄金需求同比增长28%，至1181吨。“通胀和对冲是支撑黄金需...
尽管第三季度黄金投资需求明显收缩，但在消费者需求和央行购买黄金的推动下，全球黄金需求仍强劲反弹至疫情前水平。世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2022年第三季度全球黄金需求同比增长28%，至1181吨。
“通胀和对冲是支撑黄金需求的关键因素。基于对冲通胀和避险的需求，黄金的实物需求在上升。”汇通首席策略分析师赵对《证券日报》记者表示。
据《全球黄金需求趋势报告》统计，为了应对高通胀和地缘政治风险，个人投资者越来越重视黄金的保值属性。投资者购买金条和金币以对冲通胀，这也使黄金零售投资总需求同比增长36%。金饰消费在第三季度继续反弹，目前已恢复到疫情前水平523吨，较2021年第三季度增长10%。在黄金消费需求趋于稳定的同时，各国央行购买的黄金数量也大幅增加。预计第三季度各国央行的黄金购买量将逼近400吨的新纪录。
与黄金突出的实物需求相比，第三季度黄金投资需求明显萎缩。《全球黄金需求趋势报告》显示，第三季度黄金投资规模同比下降47%，主要原因是ETF投资者为应对激进加息和美元走强的双重挑战，缩减了投资规模，导致本季度227吨黄金ETF大幅流出。
赵表示，第三季度，由于美联储加息力度大，加上海外通胀持续高企，黄金投资需求收缩，国际金价下行，正好对应了本周期美元现货资产的大幅上涨。
具体来看，7月1日至9月30日，国际金价累计下跌约7.73%。同期，美元指数从104.685上涨至112.173，涨幅约为7.15%；美债10年期收益率也从2.98%升至3.83%。
“在第三季度，美联储分别在7月和9月将利率提高了75个基点。可以看出，与地缘政治形势相比，第三季度黄金投资需求的萎缩和国际金价的下跌更多归因于美联储加速收紧货币政策。原因是长期的地缘政治紧张局势不会支撑国际金价的上涨。”赵对说道。
谈及黄金实物需求与投资需求的背离，方正中期期货高级宏观及贵金属分析师施佳良在接受《证券日报》记者采访时表示，这是符合市场规律的，即三季度国际金价整体走弱有利于锚定国际金价的实物黄金需求，进而在一定程度上抑制黄金投资需求。综合来看，美联储四季度加息节奏仍是影响国际金价走势的核心原因。需要注意的是，从近十年贵金属的季节性表现来看，也要注意季节性表现对四季度包括黄金在内的贵金属走势的影响。
领秀财经首席分析师刘思源在接受《证券日报》记者采访时表示，随着美联储今年加息超过300个基点，后续美联储12月加息的预期在增强。因此，对于第四季度来说，这种预期的变化可能会支撑国际金价的走势。综合来看，预计第四季度国际金价将在1600美元/盎司至1700美元/盎司区间波动。
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